A1 Capital'in analizine göre, piyasalarda, Fed’in önümüzdeki dönemde daha ılımlı bir para politikasına geçip geçmeyeceğine dair belirsizlik devam ediyor. Özellikle işgücü piyasasının desteklenmesine mi yoksa enflasyon risklerinin kontrol altına alınmasına mı öncelik verileceği merakla takip ediliyor.

Temmuz ayı istihdam verilerinin zayıf gelmesi ve piyasa beklentilerinin yumuşaması, faiz indirimi olasılıklarını artırmış durumda. Faiz vadeli işlem piyasaları, Eylül ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimi olasılığını %85 olarak fiyatlıyor. Yıl sonuna kadar ise toplamda 50 baz puanlık bir indirimin gerçekleşmesi bekleniyor.

Buna karşılık, Fed Başkanı Powell yaz aylarında yaptığı açıklamalarda, beklenen tarife kaynaklı fiyat baskıları nedeniyle faiz oranlarını düşürmeye sıcak bakmadığını ifade etmişti. Temmuz ayı Fed toplantı tutanaklarına göre, faiz oranlarının sabit tutulması yönünde genel bir uzlaşı sağlanmış, sadece iki üye – Michelle Bowman ve Christopher Waller – faiz indirimi çağrısı yapmıştı.

Tarihi veriler, Powell’ın Jackson Hole konuşmalarının piyasalar üzerinde özellikle tahvil getirileri açısından önemli etkiler yarattığını gösteriyor. Son yedi Jackson Hole konuşmasının ardından 10 yıllık ABD tahvil getirileri ortalama 21 baz puan artarken, dolar ortalama yüzde 1,4 değer kazandı, S&P 500 endeksi ise yaklaşık yüzde 2 düşüş gösterdi. Ancak yıl sonuna kadar geçen sürede S&P 500 ortalama yüzde 2,3 yükseldi.

Diğer yandan, eski Başkan Donald Trump’ın Powell’a faiz indirimine gitmesi yönündeki baskısı ve Fed üyesi Lisa Cook hakkında gündeme gelen ipotek dolandırıcılığı iddiaları, Fed’in bağımsızlığına yönelik tartışmaları da beraberinde getiriyor. Bu çerçevede, Powell’ın konuşmasında görev süresini savunmaya yönelik mesajlar vermesi de olası görülüyor.

Asya tarafında, Japonya’nın imalat sektörü faaliyetleri Ağustos ayında da daralma sinyali verdi. S&P Global tarafından açıklanan öncü imalat PMI endeksi, Temmuz’daki 48,9 seviyesinden 49,9’a yükseldi ancak halen 50 eşik seviyesinin altında kaldı. Özellikle yurtdışı talepteki düşüş dikkat çekerken, Japon mallarına yönelik yabancı siparişler son 17 ayın en hızlı düşüşünü yaşadı. Temmuz ayı ihracat verileri ise, ABD’nin artırdığı gümrük vergileri nedeniyle Şubat 2021’den bu yana en sert düşüşü işaret etti.

Piyasalarda karışık bir seyir izlendi. Japonya'nın Nikkei endeksi yüzde 0,6 düşerken, Güney Kore'nin KOSPI endeksi yüzde 0,9, Çin’in CSI300 endeksi ise yüzde 0,5 yükseldi. ABD vadeli işlemleri ise Nasdaq’ta yüzde 0,2 ve S&P 500’de yüzde 0,1 düşüş gösterdi.

Altın fiyatlarında ise yatırımcıların Jackson Hole öncesi temkinli duruşu etkili oldu. Spot altın %0,2 düşüşle ons başına 3.339 dolara, Aralık vadeli işlemler ise %0,2 düşüşle 3.382 dolara geriledi.

Petrol piyasasında ise yükseliş eğilimi sürdü. ABD'deki güçlü talep görünümü ve Ukrayna’daki savaşın çözümüne dair belirsizlikler fiyatları yukarı yönlü destekledi. Brent petrol vadeli işlemleri yüzde 0,40 artışla varil başına 67,11 dolara, ABD tipi WTI ham petrol ise yüzde 0,46 artışla 63 dolara yükseldi.